Ormat recauda 875 millones de dólares en un acuerdo de financiación geotérmica
Central geotérmica Casa Diablo 4, Complejo Mammoth, California (fuente: Ormat)
Oscar Llamosa Ardila
18 Mar 2026
Ormat recauda 875 millones de dólares mediante notas convertibles, lo que señala una fuerte demanda de los inversionistas por la geotermia y un creciente interés de los mercados de capital en el sector.
Ormat Technologies ha fijado el precio de una oferta ampliada de 875 millones de dólares en notas convertibles senior, incrementando la transacción originalmente anunciada de 750 millones tras una fuerte demanda por parte de los inversionistas.
La compañía emitirá 725 millones de dólares en notas Serie A al 1,50% y 150 millones de dólares en notas Serie B al 0,00%, ambas con vencimiento en 2031, según el anuncio de fijación de precios. (Ver el reporte oficial completo aquí).
La oferta sigue a una propuesta inicial anunciada un día antes por 600 millones de dólares en notas Serie A y 150 millones de dólares en notas Serie B.
Fuerte demanda impulsa la ampliación
El aumento en el tamaño de la operación refleja una sólida demanda institucional por la oferta de deuda convertible de Ormat.
Las notas convertibles combinan características de deuda y capital, permitiendo a los inversionistas recibir ingresos fijos mientras conservan la opción de convertirlas en acciones en el futuro. En este caso, las notas tienen un precio de conversión inicial de aproximadamente 140,40 dólares por acción, lo que representa una prima del 30% sobre el precio de la acción al momento de la fijación.
Los términos son destacables. El cupón de 1,50% para la Serie A y 0,00% para la Serie B sugieren que los inversionistas estuvieron dispuestos a aceptar rendimientos relativamente bajos a cambio de una posible exposición al alza en el valor accionario de Ormat.
La compañía espera obtener ingresos netos por aproximadamente 853,6 millones de dólares, que se utilizarán en parte para recomprar cerca de 285,9 millones de dólares de sus notas convertibles con vencimiento en 2027, financiar recompras de acciones y apoyar fines corporativos generales.
Gestión del balance y posicionamiento para crecimiento
Una parte significativa de los recursos se destinará a refinanciar deuda existente, extendiendo vencimientos y gestionando la dilución.
Ormat planea:
- Recomprar una parte de sus notas convertibles al 2,50% con vencimiento en 2027
- Destinar alrededor de 25 millones de dólares a la recompra de acciones
- Utilizar los fondos restantes para actividades corporativas generales
Esta combinación de refinanciación y captación de capital refleja una estrategia más amplia para optimizar el balance mientras se mantiene flexibilidad para el crecimiento futuro.
Una señal para los mercados de capital en geotermia
Más allá de Ormat, la transacción envía una señal importante para el sector geotérmico.
Ormat es una de las pocas compañías geotérmicas cotizadas en bolsa con:
- Un portafolio operativo global
- Flujos de ingresos estables
- Capacidades integradas en desarrollo, manufactura y operación
Según sus últimas cifras, Ormat opera un portafolio total de generación de 1.835 MW, que incluye activos geotérmicos, solares y de almacenamiento de energía.
El éxito en la ampliación de la oferta indica que los inversionistas de mercados públicos están dispuestos a asignar capital significativo a la geotermia, pero principalmente a empresas con trayectoria comprobada y activos en operación.
Posicionamiento dentro de un panorama financiero más amplio
La operación ocurre en un momento en que el financiamiento geotérmico evoluciona tanto en mercados públicos como privados.
Desarrollos recientes incluyen:
- La salida a bolsa planificada de Controlled Thermal Resources vía SPAC, con una valoración de varios miles de millones de dólares
- La ronda Serie E de Fervo Energy por 462 millones de dólares para apoyar el desarrollo geotérmico mejorado a gran escala
Estas transacciones reflejan diferentes vías de financiamiento en el sector:
- Financiamiento en mercados públicos para operadores consolidados como Ormat
- Capital privado para empresas tecnológicas en fase de crecimiento como Fervo
- Modelos híbridos que combinan geotermia con minerales u otros activos, como en el caso de Controlled Thermal Resources
Implicaciones para IPOs y valoraciones en geotermia
La operación de Ormat establece un punto de referencia clave sobre cómo los mercados de capital están evaluando actualmente a las empresas geotérmicas.
La transacción sugiere que los inversionistas priorizan:
- Desempeño operativo comprobado
- Ingresos contratados
- Plataformas escalables con activos diversificados
Esto tiene implicaciones para empresas que consideran salir a bolsa. Aunque el interés en la geotermia está creciendo, el acceso a capital sigue siendo selectivo y estrechamente ligado al perfil de riesgo.
Los desarrolladores en etapas tempranas y los proyectos con alta carga exploratoria pueden seguir enfrentando dificultades para acceder a condiciones similares de financiamiento.
Una narrativa de inversión en maduración
La ampliación de la oferta refuerza un cambio más amplio en la forma en que la geotermia es percibida en los mercados financieros.
Más allá de ser un nicho dentro de las energías renovables, la geotermia se posiciona cada vez más como:
- Una fuente de energía firme y despachable
- Un complemento a las renovables variables
- Una posible solución ante el creciente consumo eléctrico, incluyendo el de centros de datos
Al mismo tiempo, la operación de Ormat muestra que el capital está fluyendo primero hacia plataformas des-riesgadas y escalables, en lugar de distribuirse de manera uniforme en todo el sector.
Fuente de regencia vía nuestra plataforma global ThinkGeoEnergy.
